人民網(wǎng)北京7月11日電（張文婷）個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險（以下簡稱：“稅延養(yǎng)老保險”）作為我國居民未來養(yǎng)老體系中重要的一環(huán)，其資金的安全性不言而喻。近日，銀保監(jiān)會為規(guī)范稅延養(yǎng)老保險資金運用行為，出臺了《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），要求此類投資運作審慎穩(wěn)健，引導優(yōu)質投資機構提供專業(yè)投資服務，實現(xiàn)長期穩(wěn)健收益和資產(chǎn)保值增值，切實保障參保人的合法權益。
稅延養(yǎng)老保險資金作為老百姓的養(yǎng)命錢，享受國家稅收優(yōu)惠政策。據(jù)相關研究人士測算，假設稅延養(yǎng)老保險將來在全國普及，以參與率50%計算，每月繳費額度1000元為標準，每年新增保費近千億元，根據(jù)目前保險資金運用比例，預計其中10%將進入權益類市場，將為資本市場帶來百億資金。
面對如此海量的資金，監(jiān)管對其資金運用要求極為審慎。據(jù)多位相關專業(yè)人士分析，對比普通險資運用規(guī)定，此次《辦法》對稅延養(yǎng)老保險資金運用提出更高業(yè)務操作要求，尤其強調投資管理與風險管理，更加考驗長期投資投資能力，確保資金審慎穩(wěn)健運行。
保證資金安全 為稅延養(yǎng)老保險投資設定高門檻
投資管理能力和風險管理能力是實現(xiàn)稅延養(yǎng)老保險資金安全穩(wěn)健運作和長期保值增值的重要前提和根本保證。為此，《辦法》對稅延養(yǎng)老保險的各方參與主體提出了相對較高的要求：受托管理稅延養(yǎng)老保險資金的投資管理人，注冊資本不低于5億元人民幣，或凈資產(chǎn)不低于10億元人民幣；具有3年以上受托投資經(jīng)驗且業(yè)績良好穩(wěn)定，主動管理且非貨幣類資產(chǎn)管理總規(guī)模不低于1000億元人民幣等要求。
據(jù)銀保監(jiān)會相關負責人表示，之所以設置高門檻，是為了引導市場上最優(yōu)質的資產(chǎn)管理機構為稅延養(yǎng)老保險資金提供投資管理服務。
值得注意的是，《辦法》還首次對保險業(yè)的投資經(jīng)理和組合經(jīng)理設定條件，分別要求其具備5年以上、8年以上金融從業(yè)經(jīng)驗，3年以上長期資金投資經(jīng)驗且有業(yè)績記錄可循。
C類產(chǎn)品收益浮動 采用獨立賬戶管理
為滿足不同居民的投保需求，稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品根據(jù)積累期養(yǎng)老資金的收益類型,分為分為收益確定型（A類）、收益保底型（B類）、收益浮動型（C類）三類產(chǎn)品。
其中，B款產(chǎn)品收益由保底收益與額外收益組成,額外收益不固定,故投資者需承擔部分風險;C類產(chǎn)品下設投資賬戶, 收益視投資績效決定,風險完全由投資者承擔。
對此，監(jiān)管也提出了差異化資金管理模式?！掇k法》要求應對設立單獨的投資賬戶，對A、B產(chǎn)品采用普通賬戶管理模式，對C類產(chǎn)品采用獨立賬戶管理模式。分賬戶的資產(chǎn)配置和負債管理科進一步推動稅延養(yǎng)老金安全穩(wěn)健運用。
據(jù)華寶證券相關分析師研究，結合收益水平的設置來看, 三款稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品中,B款產(chǎn)品收益結構類似目前的萬能險,在保底利率的基礎上加一定的浮動收益,而C款產(chǎn)品的收益水平完全浮動,風險完全由保險人承擔,類似目前的投連險產(chǎn)品。
據(jù)記者梳理，截至2018年6月底，平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、新華人壽、中國人壽、太平洋人壽等六家保險公司正式推出個稅遞延養(yǎng)老保險產(chǎn)品，其中，太平洋人壽與泰康養(yǎng)老兩家保險機構全面布局了四款個稅遞延養(yǎng)老保險產(chǎn)品，太平洋人壽、平安養(yǎng)老與泰康養(yǎng)老等三家布局了收益浮動款（C類）產(chǎn)品。
特設大類資產(chǎn)配置 保證資金長期保值增值
為保證稅延養(yǎng)老保險資金長期資金管理的特點，《辦法》專門設置了大類資產(chǎn)配置一章，要求保險公司開展資產(chǎn)負債管理、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術資產(chǎn)配置，制定和實施專門的資產(chǎn)配置策略，強調了大類資產(chǎn)配置是管理長期資金、獲取穩(wěn)定收益的重中之重，提高保險資金的運作效率，進一步確保資金的長期穩(wěn)健運作和報紙增值。
銀保監(jiān)會相關負責人對此解釋道，資產(chǎn)配置、擇時和擇券是投資組合管理的三大重要工具。國外成熟市場理論和經(jīng)驗表明，大類資產(chǎn)配置是管理長期資金、獲取穩(wěn)定收益的重中之重，能夠保證投資組合在既定風險偏好的約束下爭取最優(yōu)收益，同時避免重大損失的發(fā)生。這既是保險資金投資的天然要求，又與養(yǎng)老金等長期投資目標相契合。經(jīng)過十幾年的改革和發(fā)展，我國保險機構逐步積累了較為豐富的長期資金管理經(jīng)驗，形成了獨具特色的多資產(chǎn)多品種多策略的大類資產(chǎn)配置能力，為實現(xiàn)稅延養(yǎng)老保險資金的長期保值增值奠定了堅實基礎。
（責任編輯：李冬梅）
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